The Pulp Giant Life or Death Race: el preu es va disparar en 120 dòlars americans al gener! La indústria paperera europea s'enfronta a una consolidació devastadora

A principis del 2026, el mercat europeu de la pasta de paper no va iniciar l'esperada temporada de primavera. En canvi, estava envoltat d'una atmosfera extremadament contradictòria. Un problema fonamental persistent va tornar a enfrontar-se a tots els professionals: en el teló de fons de les fluctuacions econòmiques mundials, la demanda global de paper, cartró i fins i tot la pasta amunt es va mantenir persistentment feble, i no hi havia indicis de millora a curt termini.
Aquest cansament és especialment evident en el sector del paper d'impressió. A mesura que la revolució digital continua afectant els mitjans tradicionals, la producció i les vendes de paper d'impressió han disminuït, la qual cosa ha provocat directament una caiguda important de l'estatus dels fabricants de paper cultural, que originalment eren els "principals clients" de la indústria de la pasta.
Fins i tot en l'àmbit del paper per a la llar i el paper d'embalatge, que tradicionalment s'ha considerat resistent, la demanda de polpa de productes bàsics ha disminuït el 2025.
Tanmateix, a l'altra banda del mapa global, l'escenari és força diferent. Impulsada per la forta demanda del mercat xinès, la producció mundial de polpa de productes bàsics va augmentar aproximadament entre un 5% i un 6% en contra de la tendència de l'any passat. El paper de la Xina com a àncora mundial de preus i suport a les vendes ha esdevingut cada cop més destacat. Aquest patró polaritzat de "pluja a l'oest i sol a l'est" està remodelant profundament la lògica subjacent del comerç mundial de polpa.
El joc de la "compensació de descomptes" darrere de les fluctuacions dels preus
A mesura que s'acostava el mes de gener, tots els gegants europeus de la pasta van emetre simultàniament avisos d'augment de preus sorprenents: diversos productors van anunciar que el preu de la pasta kraft de fusta blanquejada del nord (NBSK) augmentaria en 100 dòlars per tona, i l'augment de la pasta kraft d'eucaliptus blanquejat (BEK) fins i tot arribava a 120 dòlars per tona.
A la superfície, sembla ser un repunt dels preus excepcionalment fort, fins i tot establint un rècord històric per a un sol augment del preu. No obstant això, després d'una anàlisi detallada dels detalls de les negociacions del contracte de 2026, queda clar que hi ha més coses -, això no és només el resultat de l'oferta i la demanda, sinó més aviat un augment defensiu dels preus amb l'objectiu de compensar la "inflació sobornada".
Durant les negociacions anuals que es van completar en gran part abans de Nadal passat, els compradors van demostrar un poder de negociació extremadament fort. Les rebaixes anuals per lliurament el 2026 van augmentar en general entre un 4% i un 7%, una xifra que supera amb escreix les expectatives inicials dels venedors. Per als proveïdors de pasta, si no augmenten significativament els seus "preus de llista" per compensar l'augment de les rebaixes, els seus preus nets reals cauran en picat.
Un informador de la indústria va parlar amb franquesa: "Encara que aquest augment de 200 dòlars s'apliqui completament, només pot compensar les pèrdues causades pels soborns. Els productors encara estan a punt de perdre". Aquest fenomen de "pujar els preus per mantenir l'statu quo" s'ha convertit en l'espectacle més peculiar del mercat actual.
La transformació "irreversible" del model de preus
Darrere de la competència de preus s'amaga un profund canvi de paradigma en el mecanisme comercial del mercat europeu de la pasta, que els transformadors han qualificat d'"irreversible".
El model de preus tradicional s'està trencant gradualment. Tot i que alguns productors encara s'adhereixen als contractes de preus basats en l'índex PIX, un model híbrid més flexible i divers s'ha convertit en el corrent principal. Aquests nous models inclouen, entre d'altres: enllaçar preus fixos trimestrals amb parts variables, combinar preus nets amb recàrrecs o adoptar un mètode de preus ponderat integral amb múltiples ponderacions i múltiples índexs.
Tot i que aquesta transformació ha augmentat la complexitat de les cotitzacions, ha dificultat les comparacions horitzontals i ha provocat queixes d'algunes fonts, els participants del mercat generalment creuen que és per fer front a les fluctuacions del mercat cada cop més intenses. La flexibilitat de preus ha dotat de resiliència a l'aigües amunt i avall de la cadena industrial davant la incertesa, però també significa que les estratègies del joc es perfeccionaran.
La divisió de supervivència entre la pasta de fusta dura i la de coníferes
Pel que fa a varietats específiques, la BEK (polpa lliure de lignina-) i la NBSK (polpa de pi) van demostrar actituds diferents del mercat.
El mercat de BEK va començar a mostrar signes d'augment de preus al desembre, amb un preu augmentant fins a 1.100 - 1.130 dòlars EUA per tona. Els proveïdors van destacar que el preu europeu de la BEK ha de ser coherent amb el mercat xinès; en cas contrari, els productors de baix-cost també tindrien problemes per sobreviure. Actualment, l'elevat palanquejament i els elevats costos de finançament a tot el món estan erosionant greument el flux d'efectiu de les empreses, i els ajustos de preus s'han convertit en la seva "salvavida".
En canvi, la situació de la NBSK (polpa de coníferes) és encara més vergonyós. A causa de l'excessiva diferència de preu entre NBSK i BEK, els clients aigües avall van mostrar una forta voluntat de substitució, cosa que va provocar una demanda extremadament baixa de polpa de coníferes i molt poques consultes.
Tot i que recentment el mercat spot ha estat testimoni d'una oferta extremadament escassa, la majoria d'observadors creuen que es tracta simplement d'un "ajustament estratègic" per part dels productors i no d'un signe d'una recuperació de la demanda. Per fer front a aquesta situació, els productors del nord d'Europa i Amèrica del Nord han hagut de mantenir l'equilibri del mercat reduint la producció i fins i tot suspendint les operacions.